又见险资举牌，江南水务今日公告称获利安人寿增持，触及举牌 ，增持后持股比例达到了5.0251%。业内人士指出 ，江南水务所属的高分红、低波动特征，契合险资对久期匹配和现金流稳定的需求。
值得注意的是 ，长城人寿在2024年5月也举牌了江南水务 ，这也是江南水务再度被保险资金举牌 。业内人士指出，利率中枢下行等因素加剧了保险业利差损风险 ，保险公司面临着资产荒压力 ，而资产荒情况下，好资产越来越形成共识 ，就变成了抱团 。
此外 ，据统计，今年保险资金已经举牌18次 ，偏好港股、高股息 、高分红标的是险资举牌的显著特征。业内人士认为 ，具备政策红利 、现金流稳定性和增长确定性的行业龙头，未来仍是险资举牌的焦点 。
高分红、低波动契合险资需求
江南水务公告称，股东利安人寿保险股份有限公司增持110万股公司股份 ，占流通股总数的0.1176% 。增持后该股东持有4699.54万股公司股份 ，所持流通股数量占流通量比例为5.0251%。
“利安人寿对江南水务的举牌行为，体现了险资在当前市场环境下的战略布局考量 。”北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆表示 ，江南水务的行业属性与财务特征匹配了保险资金的配置需求：稳定的运营基础保障了现金流的可持续性 ，持续增长的盈利能力为股息分配提供支撑，而公用事业特有的防御属性则有效降低了投资组合的整体风险 。这种“高股息+强防御”的双重优势 ，正是吸引险资密集布局的关键所在。
南开大学金融发展研究院院长田利辉也表示 ，险资举牌公用事业板块，本质是资产配置逻辑的主动转向 。一方面 ，水务 、燃气等基础设施具有高分红 、低波动特性 ，契合险资对久期匹配和现金流稳定的需求；另一方面，政策端推动价格市场化改革 ，如水价、气价调整 ，提升了行业盈利空间 。从行业角度看，公用事业正从“成本驱动 ”向“价值驱动 ”转型。此外，碳中和背景下 ，污水处理 、资源化利用等细分赛道成长性明确 ，进一步增强行业吸引力 。
作为区域性供水龙头企业，江南水务服务人口逾200万 ，在县级市供水领域占据显著优势地位 。财务数据显示 ，该公司2018至2024年间实现了净利润从1.95亿元到4亿元的稳健增长，同时持续提升分红水平 ，当前股息率保持在2%以上。
利安人寿成立于2011年7月 ，注册资本45.79亿元人民币，总部位于南京 ，现由江苏省国际信托有限责任公司 、深圳市为顺正新投资有限责任公司、雨润控股集团有限公司 、江苏交通控股有限公司等10家公司共同持股。
财务数据方面 ，2011年至2017年间，利安人寿净利润曾有6年时间亏损 ，2018年盈利0.87亿元 ，2020年净利润最高达到3.82亿元，但2022年受资产市场影响大幅亏损超27亿元 。2023年和2024年，利安人寿净利润分别为0.39亿元和0.48亿元 。
为何他们抱团投资优质资产？
值得注意的是 ，这不是江南水务第一次被险资“盯上”。长城人寿早在2024年5月就已举牌了江南水务 。2024年5月16日 ，长城人寿买入江南水务A股33600股，对其持股比例达到5% ，触及举牌 。
长城人寿表示 ，对江南水务的增持基于未来发展的信心。通过举牌成为股东，不仅能为上市公司提供长期稳定的资金支持 ，也能缓解自身资产配置压力 ，实现双方互利共赢 。今年一季度，长城人寿再度增持江南水务93.37万股 ，对其持股比例增加至6.38% 。
险资抱团持仓情况并不少见。比如 ，太平人寿和鸿鹄志远私募（由新华保险和中国人寿合资）均持仓了陕西煤业；中国人寿还和鸿鹄志远私募均持仓了伊利股份和中国电信；和谐健康和中国人寿均持仓了万达信息 。
为何保险资金喜欢扎堆投资？有保险资管业人士坦言，在当下资产荒情况下 ，即使是抱团 ，也是没有办法 。“宏观经济偏弱下，资金盛与资产荒并存，好资产越来越形成更多共识 ，但形成共识后也会放大波动。 ”
“在当前宏观经济环境下 ，利率中枢的持续下行 、非标资产逐渐到期等因素叠加加剧了保险业的利差损风险，保险公司面临着‘资产荒’压力 。 ”也有业内人士表示 。
今年险资已举牌18起
据财联社记者统计 ，今年以来保险资金举牌上市公司18次 ，其中14次标的为港股上市公司。
对港股上市公司的偏好是今年险资举牌的明显特征之一。财联社记者此前报道，中国保险资管业协会向业内下发的调研数据显示 ，63%的保险机构计划2025年加大港股投资规模 。
此外 ，对高股息、高分红标的的偏好是险资举牌的主要特征之一 。业内人士指出，在当前利率持续下行 、固定收益类资产回报率下降的市场环境下 ，险资通过增加对权益类资产的配置 ，特别是高股息红利资产，来实现较为稳定的现金流和较高的分红回报。
“新‘国九条’鼓励险资增配权益类资产 ，叠加‘耐心资本’政策导向 ，公用事业或成险资优化资产结构的重要抓手 。未来，具备政策红利 、现金流稳定性和增长确定性的行业龙头，仍将是险资举牌的焦点 。”田利辉也表示。
（文章来源：财联社）
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